Почему белорусы стали меньше тратить? Разбор ключевых трендов рынка

Во втором квартале 2025 года экономика Беларуси продемонстрировала неоднозначную динамику. С одной стороны, сохраняются позитивные тенденции в доходах населения и банковском секторе, с другой — замедление роста ВВП и снижение деловой активности в ключевых отраслях требуют внимательного анализа. Что стоит за этими цифрами? Какие возможности открываются перед страной и какие риски необходимо учитывать?

Динамика ВВП: от высоких темпов к умеренному росту

Прирост реального ВВП во II квартале 2025 года составил 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это заметное замедление по сравнению с 3,2% в первом квартале. Основными факторами, повлиявшими на такую динамику, могло стать сокращение производства в сельском хозяйстве и промышленности, а также снижение внутреннего спроса.

Сельское хозяйство традиционно является важной частью белорусской экономики, и его вклад в ВВП существенен. Однако в этом году отрасль столкнулась с рядом вызовов — от климатических факторов до логистических сложностей. Промышленность, в свою очередь, ощутила влияние глобальных экономических тенденций, включая изменение спроса на внешних рынках.

Тем не менее, несмотря на замедление, экономика продолжает расти, пусть и меньшими темпами. Это может свидетельствовать не только о проблемах, но и о естественной коррекции после более высоких показателей начала года.

Инвестиции и потребление: где искать точки роста?

Одним из ключевых индикаторов экономического здоровья являются инвестиции в основной капитал. Во II квартале их прирост замедлился до 10,9% в годовом выражении против 18,4% в первом квартале. Это может говорить как о насыщении некоторых проектов, так и о более осторожной позиции бизнеса.

Потребительский спрос также снизился: розничный товарооборот вырос на 7,3% против 10,8% в предыдущем квартале. Однако здесь важно отметить любопытный тренд — непродовольственные товары по-прежнему пользуются большим спросом (11,9% роста), чем продовольственные (2,3%). Это может указывать на изменение потребительских предпочтений: люди готовы тратить деньги на товары длительного пользования, электронику, одежду, что говорит о сохранении уверенности в завтрашнем дне.

Доходы населения и сбережения

Несмотря на замедление экономического роста, реальные доходы граждан продолжают увеличиваться. Во II квартале прирост заработной платы составил 10,1% (в первом квартале — 12,1%). Это важный показатель, поскольку высокие доходы поддерживают потребительский рынок и, как следствие, бизнес.

Банковский сектор также демонстрирует положительную динамику. Национальный банк, повысив ставку рефинансирования до 9,75%, стимулировал рост сбережений. В результате приток рублевых депозитов населения увеличился до 38,4% в годовом выражении. Это говорит о том, что люди не только больше зарабатывают, но и активнее сберегают, что укрепляет финансовую систему страны.

Монетарная политика: баланс между инфляцией и ростом

Повышение ключевых ставок — это всегда сложный выбор между сдерживанием инфляции и стимулированием кредитования. В Беларуси этот шаг был оправдан: он помог сохранить привлекательность рублевых вкладов и стабилизировать валютный рынок.

Интересно, что несмотря на рост ставок, кредитная активность замедлилась незначительно. Среднемесячные требования банков к экономике выросли на 14,8%, что ниже, чем в первом квартале, но все же остается на устойчивом уровне. Это означает, что бизнес продолжает брать кредиты, хотя и более осторожно.

Валютный рынок и девалютизация: укрепление национальной валюты

Еще один важный тренд — снижение доли иностранной валюты в денежной массе. Доля белорусского рубля увеличилась до 62,8%, что говорит о росте доверия к национальной валюте. Население активнее продает иностранную валюту, что способствует стабильности на внутреннем рынке.

Номинальный эффективный курс белорусского рубля ослаб на 3,2%, но это не критично, учитывая общую тенденцию к девалютизации. В долгосрочной перспективе это может сделать белорусский экспорт более конкурентоспособным.

Куда движется экономика Беларуси?

Ситуация во II квартале 2025 года показывает, что экономика Беларуси находится в процессе адаптации к новым условиям. Замедление роста ВВП — не повод для пессимизма, а скорее сигнал к поиску новых точек роста.

Потребительский спрос остается устойчивым, особенно в сегменте непродовольственных товаров. Это открывает возможности для розничного бизнеса и локальных производителей.

Финансовая система демонстрирует стабильность, а рост сбережений населения создает основу для долгосрочных инвестиций. Монетарная политика балансирует между контролем инфляции и поддержкой экономики, что в целом позитивно.

Таким образом, несмотря на вызовы, у Беларуси есть все шансы не только стабилизировать ситуацию, но и заложить основы для более динамичного развития в ближайшие годы.