Удастся ли немцам спасти свою экономику

Германия, на протяжении нескольких десятилетий считавшаяся экономическим локомотивом Европы, с конца 2022 года находится в рецессии, а за 2025 год пока еще не подсчитанный экономический рост прогнозируется на уровне арифметической погрешности. В последние годы экономика Германии была подвержена ударам сразу с нескольких сторон: отказ от российских энергоносителей оказался сложным и затратным, экспортно-ориентированная экономика пострадала из-за американских тарифов, а Китай вместо потребителя немецкой продукции превратился в конкурента, технологически опередив некоторые отрасли немецкой экономики, в частности, автомобилестроение. Самой настоящей проблемой стала деиндустриализация, а также явный недостаток инвестиций, связанный с жесткими правилами заимствования.

Правительство Мерца запланировало на начавшийся год реализацию масштабной инвестиционной программы, ожидая ускорения темпов экономической активности уже во втором квартале.

Надежда правительства — инвестиции и налоговая реформа

Возглавляемый Фридрихом Мерцем Христианско-демократический союз пришел к власти как раз на фоне обещаний прибегнуть к масштабной программе заимствований и инвестированию. Канцлер сумел добиться изменения законодательства о государственных заимствованиях, так что приблизительно триллион евро на протяжении следующего десятилетия планируется направить на оборону, приведение в надлежащее состояние обветшавшей инфраструктуры, а также на выплату пенсий, поскольку федеральная система пенсионного обеспечения показала свою несостоятельность.

Насколько эффективными станут инвестиции, — большой и серьезный вопрос. Критики правительства Мерца обращают внимание на большую вероятность направления инвестиций именно в те сферы, которые не принесут существенного экономического эффекта, что приведет к сохранению технологической отсталости и никак не поспособствует росту экспортного потенциала страны, тем более что вливание средств в военно-промышленный комплекс и внутреннюю инфраструктуру ничего общего не имеют с экспортом.

Стимулом для экономической активности, на что очень рассчитывает правительство, должна стать налоговая реформа. Но сами работники и представители бизнеса в большинстве своем не разделяют этот оптимизм, полагая, что оживление наступит не так скоро, как это кажется правительству.

Что может помешать реализации планов федерального правительства

Как видим, инвестиции появятся потому, что сняты некоторые ограничения с роста государственного долга. Федеральный госдолг уже сейчас составляет 63% ВВП, а к 2035 году он может составить 85%.

На начавшийся год объём новых заимствований федерального правительства, как ожидается, превысит 180 млрд. евро или 4% ВВП, а дефицит бюджета составит почти 5% ВВП.

Экспертов очень беспокоит то обстоятельство, что правительство значительные средства готово направить на пенсионное обеспечение, в связи с чем эффективность долгосрочного заимствования может не оправдать возлагаемых на него надежд.

К тому же, возможности бюджета, сверстанного с дефицитом, ограничены, а вопрос о новых заимствованиях снова может встать настолько остро, что «большая коалиция» может повторить судьбу «светофора».