Динамика, тренды и советы инвесторам: что происходит с ценными бумагами в Беларуси

За последний год рынок ценных бумаг Беларуси продемонстрировал неоднозначную, но в целом динамичную картину. Если акции показали впечатляющий рост, то облигационный рынок, напротив, сократился. Разберемся в цифрах и попробуем понять, куда может двигаться рынок и на что стоит обратить внимание потенциальным инвесторам. 

Акции: взрывной рост с оговорками

Общий объем рынка акций за три месяца 2025 года составил 58 688,1 против 20 822,7 в 2024-м — рост на 181,8%. Обороты купли-продажи также выросли на 166%, что говорит о высокой активности участников рынка. 

Однако внутри этого роста скрываются две противоположные тенденции: 

1. Акции ЗАО показали рекордный рост на 308,1%, что свидетельствует о повышенном интересе к закрытым акционерным обществам. ЗАО часто представляют собой средний и малый бизнес, который может демонстрировать более высокие темпы роста по сравнению с крупными открытыми компаниями. К тому же, ЗАО часто работают в нишевых или локальных рынках, что делает их менее уязвимыми к внешним факторам. Риски в этом случае могут быть связаны с низкой ликвидностью, сложностью оценки, меньшим раскрытием информации.
2. Акции ОАО упали на 61,4%, что говорит о перераспределении капиталов внутри рынка. Такое падение можно связать с инфляцией и санкционным давлением. Если ОАО зависят от импорта сырья, их издержки растут, прибыль падает, а акции дешевеют. В случае с ОАО можно говорить о следующих рисках: низкая ликвидность, зависимость от государственной политики и международных отношений, слабая дивидендная политика, риск дальнейшего падения котировок.

Еще один важный момент в ситуации — резкий рост неорганизованного рынка акций (на 259,4%) при снижении организованного (-48%). Это может означать, что инвесторы все чаще предпочитают внебиржевые сделки, возможно, из-за большей гибкости или доступа к определенным активам. 

Облигации: спад с исключениями

В отличие от акций, рынок облигаций сократился на 12,2%, а обороты купли-продажи — на 8,1%. Наибольшее падение показали: 

• Облигации местных займов (-72,4%). Такое падение может быть связано со снижением доверия к муниципальным заемщикам, с уходом инвесторов в более доходные отрасли рынка (акции ЗАО, облигации корпоративных предприятий), с валютными и инфляционными рисками. Рассматривать местные облигации как выгодный вариант для вложения в текущей ситуации можно будет в том случае, если доходность существенно превысит инфляцию или если есть уверенность в поддержке конкретного региона государством.
• Облигации банков (-13,3%). Это может быть связано со снижением процентных ставок, ухудшением финансового состояния банков, валютными рисками и инфляцией. Рассмотреть такой вариант можно в том случае, если доходность значительно превышает инфляцию или если банк является достаточно надежным и стабильным. При этом нужно обратить внимание на кредитный рейтинг банка: если банк имеет низкий кредитный рейтинг или проблемы с ликвидностью, то лучше туда не инвестировать.

Есть и позитивный момент: облигации предприятий выросли на 10,8%, что может говорить о доверии инвесторов к корпоративному сектору. На фоне падения банковских и муниципальных облигаций инвесторы переключились на более выгодную доходную альтернативу. Это говорит об улучшении финансового состояния компаний.

Что это значит для инвесторов?

1. Акции ЗАО — то, на что стоит обратить пристальное внимание. Если тенденция сохранится, этот сегмент может оставаться привлекательным, но важно изучать конкретные компании. 
2. Облигации предприятий — стабильный вариант. На фоне общего снижения облигационного рынка корпоративные бумаги демонстрируют рост. 
3. Неорганизованный рынок набирает вес. Инвесторам стоит учитывать, что внебиржевые сделки могут быть менее прозрачными, но дают доступ к более широкому кругу активов. 
4. Диверсификация важна. Разница в динамике между ОАО и ЗАО, а также между разными видами облигаций показывает, что нельзя полагаться на один тип активов.

Выводы и рекомендации

Белорусский рынок ценных бумаг остается динамичным, но неоднородным. Перед инвестированием стоит: 

• Анализировать конкретные компании, а не только общие тренды. 
• Следить за регулированием, особенно в части неорганизованного рынка. 
• Сочетать акции и облигации, чтобы снизить риски. 

Рост рынка акций — хороший сигнал, но важно помнить, что высокая доходность часто сопряжена с повышенными рисками. Инвестировать нужно с осторожностью.

Автор: Анастасия Иванова