Фьючерсы: что это такое и о чем они могут предупреждать

Регулярно в финансовых новостях можно услышать или прочитать, что «фьючерсы на нефть марки Brent на следующий месяц составили 80 долларов за баррель» (сумма условная, ничего общего с биржевыми торгами не имеющая). Вместо нефти можно услышать о любом другом товаре или ресурсе: золоте, пшенице, подсолнечном масле, удобрениях, редкоземельных металлах и т.д., в общем, обо всем, что покупается и продается через биржу.

Что же такое фьючерсы, что им предшествовало, как они работают, когда появились и для чего заключались?

Чтобы разобраться, углубимся в историю. Например, греческим Афинам была необходима качественная древесина из Финикии для строительства флота, не обязательно военного. Для заключения сделки в один из городов-государств Финикии отправлялись послы из Афин, которые имели полномочия договориться о цене, а то и оплатить необходимое количество строительного леса. Встретившись и обо всем договорившись, стороны заключали либо договор о будущей сделке, в соответствии с которым продавец был обязан продать, а покупатель купить определенное количество кубометров строительного леса тогда, когда товар прибудет в Афины, по уже оговоренной цене. Речь могла идти еще и о сроках поставки, но на тот момент они были весьма условными, поскольку логистика не настолько развивалась, как сейчас, да и от капризов природы и геополитической обстановки зависело многое (внезапно могли начаться военные действия на морях, а известия об этом тогда приходили с большим опозданием).

Совершенно не зная об этом, афиняне и финикийцы за много лет до нашей эры заключили договор, который сейчас называется форвардом.

Если же конкретную будущую поставку леса финикийцами афиняне сразу же оплачивали, то такой договор можно было с натяжкой назвать поставочным фьючерсом. Потому что последний в современном понимании — это стандартизированный контракт, торгующийся на товарной, фондовой или сырьевой бирже при соблюдении определенных условий (о них читайте ниже). Речь здесь больше идет не о бирже, а об определенных стандартах дерева, которое различается по деловым свойствам, коль разговор о нем, а также игроках, которые участвуют в торгах. В нашем примере с финикийцами и афинянами одни и другие были заинтересованы продать и купить лиственницу, поэтому и заключили поставочный фьючерс, чтобы обезопасить себя от различного рода рисков в будущем. В современных условиях фьючерсы заключают еще и те игроки, которым дерево на самом деле не нужно, они просто пытаются на нем заработать, т.е. игроки на бирже просто делают ставки, заключая договоры о цене, которые сейчас называются беспоставочными или расчетными фьючерсами. Если вдуматься, то современные биржевые игроки являются ни кем иным, как спекулянтами, стремящимися перепродать право на покупку или продажу товара по фиксированной цене, получив при этом прибыль от разницы между фьючерсной и реальной ценой.

Современные биржи функционируют таким образом, что фьючерсные контракты обязательно исполняются, т.е. сделка купли-продажи все равно произойдет, независимо от того, подорожал ли товар к тому моменту или подешевел. Достигается это следующим образом: торговля на бирже происходит при наличии не только продавца и покупателя, но еще и брокера (посредника). Последний при заключении фьючерса берет с продавца и покупателя сырья так называемое маржинальное обеспечение в размере от 3 до 10% от оговоренной цены и в случае ее изменения на момент заключения сделки возмещает разницу: продавцу — если цена товара выросла, а покупателю — если упала (в этом и заключаются дополнительные условия фьючерсного контракта). Например, если фьючерс на кубометр лиственницы составил условно 10 долларов, а на момент поставки цена достигла 12, то брокер за счет маржинального обеспечения, оплаченного покупателем, возвращает продавцу недостающие два доллара за куб.

О чем могут информировать фьючерсы? В первую очередь, о состоянии рынка и настроениях инвесторов (фьючерс показывает, за какую цену продавец готов в будущем продать товар, а покупатель — купить). По фьючерсам можно спрогнозировать цену на конкретный товар в будущем: накануне реального роста цен обычно на него дорожают фьючерсы.

В качестве примера можно привести фьючерсы на какао-бобы, сбор которых в Западной Африке резко сократился из-за засухи. В связи с этим цены на шоколад выросли практически везде, а продажи существенно снизились. Последние фьючерсы на какао-бобы говорят о том, что до конца года можно ожидать дальнейшего роста цен на шоколад.

Таким образом фьючерсы можно считать, за редким исключением, индикаторами будущих цен.