Эксперт объяснил «американские горки» на валютном рынке Беларуси

Неделю назад валютная корзина начала дорожать (её стоимость увеличилась за несколько дней на 0,35%), а доллар и евро на протяжении нескольких дней показывали устойчивый рост на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи. Затем в конце прошлой недели доллар сдал свои позиции, вернувшись к значениям, близким к 2,97 белорусского рубля. На торгах начала текущей недели доллар снова перешагнул трёхрублевый рубеж, а евро достиг котировки в 3 рубля 00 копеек.

Постараемся разобраться, что происходит.

Что оказывает влияние на наш валютный рынок

В настоящее время белорусский рубль подвергается коррекции после длительного периода своего укрепления, поэтому о развороте тренда в сторону устойчивого ослабления нашей национальной валюты говорить не следует.

Что касается конкретно факторов влияния, то на наш валютный рынок по-прежнему решающее воздействие оказывает динамика российского рубля, которая, в свою очередь, зависит от текущих цен на нефть, геополитических ожиданий, внутреннего спроса на валюту среди импортёров, политики Центробанка и баланса спроса и предложения на российском межбанковском рынке.

Таким образом, если цены на нефть растут, то укрепляется российский рубль, что косвенно отражается на белорусском валютном рынке через курс российского рубля и торгово-платёжные потоки.

Геополитические события также остаются немаловажным фактором влияния, но каким именно образом они отыграются на валютном рынке, спрогнозировать абсолютно нереально.

Спрос и предложение на конкретные валюты на Белорусской валютно-фондовой бирже также играют существенную роль. В нашем случае объём сделок с российским рублём в два с лишним раза превышает данный параметр с долларом, поэтому ажиотажного спроса, как десяток лет назад, на американскую валюту не наблюдается.

Также дополнительную поддержку валютам наших государств оказывают санкционные ограничения. Проигрывается это следующим образом: в условиях санкций становится проблемой, как и где валюту потратить, поэтому количество сделок с использованием доллара и евро искусственно ограничивается, а сами проблемные валюты на внутренних валютных рынках Беларуси и России становятся всё менее востребованными.

Каких сценариев ожидать в ближайшие месяцы

Хотя прогнозы по валютам, а тем более долгосрочные, не берётся делать никто, некоторые сценарии развития событий на валютном рынке, на наш взгляд, могут быть уместны.

Первый сценарий состоит в том, что в России, получающей прибыли от растущих цен на нефть и другое сырьё, национальная валюта будет укрепляться, позитивно сказавшись на курсе белорусского рубля, способного вернуться к котировкам доллара ниже трёх рублей.

Второй сценарий противоположен первому. В случае урегулирования конфликта на Ближнем Востоке нефть может подешеветь приблизительно до 70 долларов за баррель, что уменьшит российскую экспортную выручку и, соответственно, ослабит российский рубль. Только произойдёт это не одномоментно с падением цен на нефть, а с временным лагом в один-два месяца. Соответственно, тогда следует ожидать и ослабления белорусского рубля.

Третий сценарий связан с «поведением» санкций против России, которые могут как усиливаться, так и ослабляться. В первом случае, если они затронут отрасли, связанные с экспортной выручкой, произойдёт ослабление российского рубля, а вслед за ним и белорусского. Во втором случае российский рубль получит поддержку в связи с привлекательностью российских инвестиционных активов, что положительно скажется и на белорусском рубле. Следует при этом учесть, что ослабление или усиление санкций отыгрывается на более длительном временном промежутке, нежели изменения цен на нефть.

Если всё останется также, как и сейчас, то при отсутствии внешних шоков курс белорусского рубля будет плавно снижаться, находясь ближе к концу года в диапазоне 3–3,1 белорусского рубля за доллар.

Но ещё раз подчеркну, что в нынешних условиях прогнозировать курс валют следует в достоверном и корректном сценарном разрезе, поскольку точно это сделать не представляется возможным.