Рынок ценных бумаг Беларуси стал предсказуемым – облигации выросли, акции упали

Рынок ценных бумаг Беларуси в настоящее время представлен двумя разновидностями инвестиционных бумаг — акциями и облигациями, чья экономическая роль заметно различается. Внутри рынков акций и облигаций обращаются бумаги, принадлежащие различным собственникам. Акции принадлежат открытым и закрытым акционерным обществам, а облигации – от банковских и корпоративных долговых бумаг до облигаций местных займов.

Согласно статистике Минфина за 2025 год, объём сделок с облигациями увеличился за календарный год на 5,5%, превысив 15 млрд. рублей, в то время как рынок акций сократился на 20,7% или на 385 млн. рублей. Это значит, что роль долговых инструментов возросла.

Какие акции доминируют на рынке

Национальный рынок ценных бумаг растет, становясь одним из драйверов инвестиционной активности и развития белорусской экономики. На просторах СНГ наш рынок ценных бумаг является одним из крупнейших, уступая только России и Казахстану. Объём эмиссии ценных бумаг на данный момент составляет примерно 85 млрд. рублей (33% к ВВП), 53 млрд. из которых приходится на акции, а остальное – на облигации, но по количеству сделок за прошлый год лидируют именно долговые ценные бумаги.

Основной объём эмиссии акций приходится на открытые акционерные общества, а эмиссия ЗАО осталась заметно меньшей. На самом деле, за последние три года объём эмиссии акций ОАО вырос почти на 7 млрд. рублей, а ЗАО – только на 0,7 млрд.. Но соотношение количества акций на рынке, если рассматривать обоих эмитентов, практически не изменилось: 91% по-прежнему приходится на ОАО и только 9% — на ЗАО. Связать подобную ситуацию можно с тем, что большинство крупных и средних эмитентов являются открытыми акционерными обществами, а закрытые акционерный общества используют другие инструменты привлечение инвестиций, такие как банковские кредиты, поскольку с банками им работать проще, да и количество их акционеров не такое широкое, как у ОАО.

Что происходит на рынке облигаций

Он меняется в плане трансформации валюты заимствования, его сроков и инструментов доходности.

Например, за последние годы устойчиво растет количество облигаций, номинированных в национальной валюте, а номинированных в долларах и евро заметно снизилось. Доля облигаций, номинированных в юанях, небольшая, но такие долговые ценные бумаги уже появились. Присутствуют на нашем рынке и облигации в российских рублях, но из доля достаточно скромная.

Что касается сроков обращения облигаций, то они увеличились даже с учетом того, что несколько лет назад этот показатель был не маленький (от 5 до 10 лет). Сейчас сроки обращения ценных бумаг выросли ещё больше, что является свидетельством предпочтения их эмитентов получать еще более длительные инструменты финансирования. Поскольку такие долговые бумаги находят своего покупателя, этот факт может свидетельствовать как о высоком доверии их держателей к эмитентам, так и о положительных подвижках в деловой среде в целом.

Таким образом, рынок облигаций стал более «длинным», что говорит о позитивных настроениях игроков на этом рынке.

Если говорить о процентном доходе, то облигации с переменным процентом занимают наибольшую долю на рынке, а с фиксированным доходом остаются на втором месте, совершенно небольшое место занимают дисконтные и бездоходные облигации.

Все изложенные факты позволяют утверждать, что структура национального долгового рынка стабильна, понятна и предсказуема, что и сделало облигации привычным инструментом финансирования, обеспечив ему более высокий рост, чем рынку акций.

Эмитенты начали отдавать большее предпочтение выпуску облигаций ещё и по той причине, что они увеличивают сроки финансирования, имеют более гибкий график выплат и расширяют круг инвесторов.