Российская нефть подорожала – что будет с долларом в Беларуси к зиме?
По информации министерства экономического развития России цена барреля нефти российской экспортной марки Urals составила 101,46 доллара. Последний раз такая цена была только в 2014 году, несмотря на то, что в последующие отдельные годы европейская Brent торговалась дороже. Теперь разница в цене между Urals и североморской маркой Brent достигла исторического минимума.
Почему спред достиг минимума
Основная причина настолько радикальных изменений ценовых пропорций – острый дефицит предложения сырья на мировом рынке. Вторая, не менее веская причина – более высокая стабильность и безопасность российских нефтепроводящих путей, ориентированных на азиатский рынок. Потребители оценили безопасность и надежность, поэтому в условиях дефицита пришли к пониманию, что необходимо застолбить за собой гарантированные объёмы, а за это они не отказываются даже на выплату премий вместо требования дисконта несколькими месяцами ранее.
Стоимость морских перевозок, которая кратно выросла из-за страховых выплат и премий за фрахт, также сыграла свою роль. На этом фоне альтернатива доставки нефти из России, несмотря на расстояния, во многих случаях стала более выгодна для всех, кто ценит безопасность, стабильность и гарантированное выполнение обязательств. Российские экспортеры, воспользовавшись ситуацией, не отказались от возможности повысить цены.
Как максимальные цены отразятся на российском бюджете и ВВП
Бюджет Российской Федерации ожидает резкого роста своих доходов. В стране налог на добычу полезных ископаемых привязан к экспортной котировке, а это в нынешних условиях должно принести сотни миллиардов рублей ежемесячно. Масштабный приток ликвидности федеральный бюджет ожидает в конце осени — начале зимы, потому что именно к этому времени валютная выручка поступит на рынок.
Сверхдоходы от экспорта нефти обязательно приведут к укреплению национальной валюты. Российский рубль уже показывает позитивную динамику, но остался в прогнозируемом коридоре, избежав резких скачков. Резкого укрепления российского рубля удалось избежать благодаря тому, что в России действует бюджетное правило, ограничивающее чрезмерное укрепление национальной валюты. Дело в том, что на открытый валютный рынок поступает не вся валюта, вырученная от экспорта, а только та ее часть, которая остается после того, как доходы, полученные сверх базовой цены отсечения, направятся в Фонд национального благосостояния. Таким образом, бюджетное правило одновременно наполняет Фонд национальное благосостояния и не дает рублю вырасти настолько, чтобы российские несырьевые товары на международном рынке потеряли конкурентоспособность.
Что касается экономического роста, то нефтяные доходы мало повлияют на него, поскольку необходимо расширение производства, пока ещё невозможное без привлечения заемного капитала, который пока ещё очень дорог для предприятий несырьевого сектора. Дорогие деньги и ограниченные трудовые ресурсы пока еще не дают возможности ускорить экономический рост. Но финансовая устойчивость федерального бюджета позволит в больших объёмах финансировать государственные расходы.
Как российские доходы отразятся на курсе валют в Беларуси
Экономики Беларуси и России очень сильно интегрированы, поэтому укрепление российского рубля отразится на поведении белорусского относительно других валют. Обычно вслед за российским укрепляется и белорусский рубль. Произойдет это не сразу, а с некоторым временным лагом. Нужно ожидать, что эффект от нынешнего скачка цен на нефть проявит себя в конце ноября – декабре, когда возросшие объёмы валютной выручки отразятся на платежном балансе России и валютных потоках.
Только необходимо помнить, что на курс доллара в Беларуси и России давит не только дорогая нефть, но и иные факторы, такие, как геополитическая напряженность, инфляция, ставка рефинансирования Нацбанка. Поэтому доллар и евро у нас, как и в России, не обвалятся мгновенно и одномоментно. Снижение будет происходить плавно, если не вмешается геополитический фактор, который может иметь наибольшее значение. Траекторию доллара могут изменить как эскалация, так и перемирие на ближневосточном направлении.
Дорогая российская нефть все же выполнит роль «подушки безопасности» и защитит белорусский рубль от девальвационных шоков, поэтому в начале зимы доллар будет стоить около трёх рублей с отклонением в несколько копеек. Наиболее вероятная «вилка» — 2,97–3,02 рубля за доллар. Это значение, к которому мы уже успели привыкнуть.
