Страны забирают свое золото из США и Европы – чем это грозит мировой финансовой системе

На днях стало известно, что Нидерланды вывезли 86 тонн своего золотого запаса из Нью-Йорка в Лондон. Финансовые власти Королевства решили, что этот шаг снизит зависимость от США и одновременно сохранит быстрый доступ к мировому рынку физического металла. Как оказалось, за последние полтора десятка лет многие государства мира не только переместили свой золотой запас в Европу, но и вернули его частично или полностью на родину.

Две столицы «золота мира»

После окончания Второй мировой войны европейские государства, преимущественно те, на которые распространился американский план Маршалла, перевезли полностью или частично свой золотой запас в Нью-Йорк или Лондон из соображений, что именно в этих городах находятся крупнейшие в мире торговые площадки, и в случае совершения сделок с драгметаллом его не нужно перевозить из одной страны в другую, а достаточно переместить его из одного бокса в хранилище в другой. Это было удобно, не дорого и, самое главное, безопасно.

Выгода хранения золота в Нью-Йорке и Лондоне также объясняется развитой инфраструктурой и низкими издержками за пользование ей, которые не превышают одного процента в год от стоимости хранящихся активов.

А с учетом того, что за последние 10 лет золото прибавило в стоимости 290%, интерес к нему со стороны национальных банков и крупных инвестиционных фондов рос быстрее, чем повышалась цена. Активно покупать золото в больших объёмах многие государства начали ещё 16 лет назад, что отчасти и спровоцировала рост его котировок. Средний показатель покупки физического металла в 2025 году почти удвоился по сравнению с 2010 – 2021 годами. Если такой тренд продолжится, то к концу текущего года стоимость тройской унции может достигнуть 6300 долларов.

Соответственно, государства и фонды, хранящие свой физический металл в Нью-Йорке или Лондоне, проводили много операций, но издержки на хранение и перемещение оставались низкими, что было выгодно для них.

Кто изымает свое золото из США и Великобритании

Первой сделала это Венесуэла в 2011-2012 годах, руководствуясь решением президента Уго Чавеса. Тогда из США и Европы вернули 160 тонн золота, а оставшееся в Банке Англии было заблокировано. После этого страны мира начали массово возвращать свой актив на родину, поскольку хранить его за границей стало дёшево, но не безопасно.

Из американских хранилищ практически полностью вывезла свое золото Турция, разместив его в зданиях Стамбульской фондовой биржи и Центрального банка в Анкаре. Турция при этом осталась одним из крупнейших покупателей драгметалла.

Руководствуясь соображениями геополитической и экономической безопасности, часть своих активов в 100 тонн из Лондона забрала Польша, а Венгрия вернула в Будапешт весь свой золотой запас.

Германия пошла еще дальше. Бундесбанк постепенно перевез сотни тонн металла из хранилищ Федеральной резервной системы США в Нью-Йорке и из Банка Франции, по итогу чего более половины золотого запаса ФРГ начали хранить во Франкфурте-на-Майне, а все остальное пока находится в Нью-Йорке и Лондоне с целью сохранения быстрого доступа к международным операциям.

Примеру Германии последовала Австрия. Половина ее золотых активов хранится в Вене, а остальные – в Лондоне и Цюрихе.

Хранить большую часть золота внутри страны предпочла Индия, считающаяся одним из лидеров покупки драгметалла за последний годы. Только с октября 2025 по март 2026 года из США и Великобритании было отправлено на родину более сотни тонн металла. А за последние три года доля металла, хранящегося на территории Индии, удвоилась, достигнув 77% от всего золотого запаса, составляющего 880 тонн. Так индийское правительство снижает зависимость от доллара и укрепляет курс рупии, а также защищает свои резервы от вероятных санкций под влиянием заморозки с 2022 года российских активов.

Каковы последствия от репатриации золотого запаса

Во-первых, Великобритания и США понесли серьезные репутационные издержки. Золотые запасы движутся на родину, значит, даже страны Европы им не доверяют. В итоге американцы и британцы потеряли важный для себя инструмент давления, такой как несвоевременная выдача актива по требованию владельца. Возвращение золота на родину стало для государств, которые так поступают, одним из факторов укрепления финансового суверенитета и расширение дедолларизации.

Во-вторых, финансовые потери американцев и британцев, а также туманное будущее для США в части обслуживания своего государственного долга, а в далекой перспективе – неопределенность судьбы доллара как резервной валюты.

Представим, что из США другие государства вывезли свой золотой запас, а гособлигации продали. В этом случае спрос на доллар упадет, а американцам ничего не останется, как повысить стоимость заимствований, что в конечном итоге чревато проблемами в американской экономике и ростом инфляции.

В-третьих, меняется мировая финансовая система, трансформируясь из глобальной за счет фрагментации. С возвращением активов глобальная финансовая система разделяется на отдельные блоки, что, правда, может негативно сказаться на состоянии региональных и сырьевых рынков. Это негативное последствие.

Также среди негативных можно назвать сужение ликвидности золота на мировом рынке, поскольку операции с ним из-за «ухода» физического металла из своих центров хранения в национальные замедлятся.