Беларусь накопила финансовую «подушку» в $15,2 млрд

Представьте, что вы откладываете часть своего дохода на отдельный банковский счет на случай непредвиденных расходов, ремонта или смены работы. В масштабах целой страны роль такой заначки на черный день выполняют золотовалютные резервы.

ЗВР — это специальный финансовый щит, гарантирующий экономическую стабильность государства, даже если на международных финансовых рынках начинается буря. По состоянию на 1 сентября 2026 года международные резервные активы Беларуси достигли внушительной отметки — $15,243 млрд. Только за последний месяц лета они выросли более чем на миллиард долларов.

Зачем нам ЗВР и сколько их должно быть

Золотовалютные резервы — это высоколиквидные активы, находящиеся под управлением

Национального банка и правительства. Они выполняют сразу несколько жизненно важных функций:

• погашение внешних долгов (государство должно своевременно расплачиваться по международным кредитам и облигациям согласно графику);

• оплата импорта (закупка критически важного сырья, медикаментов и оборудования за рубежом требует иностранной валюты);

• поддержка курса национальной валюты (в периоды резкого роста спроса на валюту внутри страны Нацбанк может продать часть резервов, сглаживая колебания курса белорусского рубля);

• страховка от финансовой нестабильности (солидная «кубышка» позволяет повысить доверие международного сообщества и защитить от внешнеэкономических шоков). Существует международное правило достаточной безопасности: ЗВР страны должны покрывать не менее трех месяцев импорта товаров и услуг. На начало сентября этого года белорусские резервы обеспечивают покрытие более 3,2 месяца импорта, что подтверждает высокий уровень финансовой устойчивости.

Из чего состоит государственная «кубышка»

До июля 2017 года расчеты велись по двум методикам: национальной и международной. Сегодня показатель рассчитывается строго по стандартам МВФ и официально называется международными резервными активами (МРА). Для удобства их стоимостный объем выражается в долларах США.

Структура МРА состоит из четырех ключевых элементов:

• монетарного золота — слитков и монет высшей пробы, находящихся в специализированных

хранилищах (это самый надежный актив, не зависящий от политики иностранных государств);

• активов в иностранной валюте — денег на счетах, депозитов и высоконадежных ценных бумаг в конвертируемой инвалюте (доллары, евро, юани и другое);

• специальных прав заимствования (СДР) — безналичных расчетных единиц МВФ;

• резервной позиции в МВФ — части вступительного взноса страны в международную организацию.

Что заставляет резервы расти или таять

Следует отметить, что ЗВР — «вещь» динамичная, а не статичная. На объем накоплений влияют регулярные поступления, плановые траты, внешняя рыночная конъюнктура и прочее.

При этом источниками пополнения могут быть: экспортная выручка (прежде всего от продажи нефтепродуктов и калийных удобрений), внешние заимствования и выпуск государственных валютных облигаций, покупка валюты Нацбанком при ее избыточном предложении на внутреннем рынке, рост мировых цен на золото и курсовая переоценка валют.

С противоположной стороны причинами сокращения являются: плановые выплаты по внешнему

госдолгу, валютные интервенции Нацбанка для сглаживания девальвационных рисков, снижение мировых цен на драгметаллы или удешевление резервных валют.

Лето 2026-го наглядно продемонстрировало эту зависимость. В июне из-за проседания мировых цен на золото ЗВР Беларуси уменьшились на $881,8 млн — до $14,156 млрд. В июле ситуация стабилизировалась, и резервы подросли на скромные $39,7 млн (до $14,2 млрд) за счет превышения предложения валюты над спросом.

Золотой август

Но настоящая финансовая сенсация произошла в конце лета. За август 2026-го ЗВР Беларуси взлетели сразу на $1,048 млрд, преодолев психологический рубеж в $15 млрд.

Главным драйвером столь стремительного роста стала масштабная переоценка монетарного золота из-за ралли на международных биржах. За август мировые цены на золото подскочили сразу на 13,3%.

Анализ структуры августовского прироста говорит сам за себя:

• стоимость монетарного золота в белорусских резервах увеличилась за месяц на

$929,8 млн (с $6,982 млрд до $7,9135 млрд);

• валютные активы выросли сдержаннее — на $108,7 млн (до $5,9176 млрд). Таким образом, именно драгоценный металл обеспечил почти 90% всего месячного прироста. Сегодня на золото приходится более половины всей национальной «заначки».

План перевыполнен на 65%

Результат лета 2026 года оказался впечатляющим и в плане выполнения госпрогнозов.

Согласно целевым параметрам денежно-кредитной политики, объем ЗВР на конец 2026-го должен был составлять не менее $9,2 млрд.

Уже к сентябрю реальный показатель ($15,243 млрд) обгоняет плановый уровень на 65% (почти на $6 млрд). Столь солидный запас прочности служит надежной гарантией экономической стабильности Беларуси.

Наибольшую долю в структуре резервов Беларуси традиционно занимают иностранная валюта и монетарное золото.