Почему Федеральная резервная система ослушалась Трампа и подняла ставку

На своем заседании, состоявшемся 15 – 16 сентября, Федеральная резервная система США, выполняющая функции национального банка, впервые за три года повысила процентную ставку по федеральным кредитным средствам на 25 базисных пунктов, до 3,75 — 4% годовых. В Белом доме крайне недовольны таким решением, ибо Трамп хотел добиться снижения ставки, но для аналитиков действия регулятора были ожидаемыми, что, впрочем, и случилось.

Чего Трамп хочет от ФРС

Трамп ещё с момента номинации кандидатом на свой второй президентский срок носится с идеей снижения процентной ставки ФРС до 1%, утверждая, что в Америке заимствования должны стоить ниже, чем где бы то ни было. Прежний глава ФРС Джером Пауэлл, снижал, по мнению президента, ставку слишком медленно, из-за чего был отправлен в отставку. Если ставка не снизится, Трамп даже грозился заморозить торговлю с некоторыми странами, чтобы торговое сальдо не становилось отрицательным такими высокими темпами.

От своего назначенца на должность главы ФРС Кевина Уорша Трамп ожидал желаемого, предрекая, что он станет «одним из великих председателей ФРС, возможно лучшим». Со своей стороны, Уорш утверждал, что регулятор в состоянии снижать процентную ставку.

Как видим, Уорш не оправдал надежд Трампа, мотивируя решение ФРС тем, что с момента его обещаний существенно изменился экономический фон: из-за ближневосточного кризиса повысились цены на энергоносители и требующее крупных инвестиций развитие искусственного интеллекта разогнали инфляцию, которая была «слишком высокой слишком долго». Это значит, что случившееся ужесточение денежно-кредитной политики продиктовано стремлением вернуть инфляцию к целевому показателю в 2% вместо 3,7%, зафиксированной в июле.

Похоже, что это только начало

Опыт игры центробанков со ставками показывает, что однократным изменением процентной ставки дело не заканчивается, потому что для  эффективного влияния на инфляцию и экономическую активность, необходимо запустить целый цикл повышений или снижений. Естественно, что события в мире и непосредственно в Штатах будут влиять на денежно-кредитную политику, поэтому с очень большой долей вероятности можно утверждать, что даже до конца текущего года повышение ставки может произойти ещё неоднократно.

Сохранение высоких цен на энергоносители (при отсутствии подвижек с миром с Ираном так и будет) ставка ФРС к концу года может запросто вырасти до 4,5% годовых.

Только существенное снижение котировок нефти и мирное урегулирование на Ближнем Востоке, что в текущей ситуации сродни чуду, позволит американской ФРС избежать ужесточения денежно-кредитной политики.

Как отреагирует на финансовые новости из США мировая экономика

Поскольку доллар пока остается основной резервной валютой, повышение ставки ФРС не замедлит сказаться на мировой экономике.

Например, европейская экономика пострадает от текущего повышения, поскольку на нее окажут влияние сразу несколько факторов. Евро уже торгуется на уровне 1,15 доллара, а его дальнейшее ослабление приведет к оттоку капитала из зоны, где эта валюта обращается. Повышение курса доллара означает для Европы подорожание американского сжиженного природного газа и другого сырья, что подогреет инфляцию. Европейский Центральный Банк будет остерегаться повышать свои ставки, поскольку это сведет к нулю и без того низкий экономический рост в Германии и Италии, а также страны Южной Европы с высоким государственным долгом потеряют доходность своих гособлигаций и не смогут финансироваться в долг, поскольку облигации американского казначейства станут более доходными.

Японская иена также слабеет, что чревато утечкой местного капитала из японских активов в американские.

Остальные государства мира, у которых госдолг номинирован в американских долларах, столкнутся с его фактическим повышением без возможности рефинансирования, если это понадобится.